401(k)s bi lahko kratkoročno škodile splošne dobre novice o gospodarstvu. Evo zakaj.
Vse dogajanje ima velik vpliv, saj so računi 401(k) bolj kot kdaj koli prej vezani na uspešnost S&P 500 in drugih borznih indeksov.
Na delniškem trgu poteka ogromen premik, ki bi lahko kratkoročno razburil vaš 401(k), vendar mnogi profesionalni vlagatelji vidijo, da vodi do dolgotrajnih dobičkov.
Naval optimizma, da se pandemija koronavirusa izmika, vlagatelje išče prenoviti, kam vložiti svoj denar. Posledično raste večina cen delnic, pri čemer največje dobičke prinašajo podjetja, ki bi imela največ koristi od bolj zdravega gospodarstva, kot so letalske družbe in banke, ki jih je trg udaril v večjem delu pandemije.
Hkrati ta upanja spodbujajo dvig donosnosti obveznic. In to je poslalo skupino tehnoloških delnic nazaj na zemljo, potem ko so prenesle trg za večji del pandemije. Ko obveznice plačujejo več obresti, so vlagatelji manj pripravljeni plačati tako visoke cene za delnice, ki se štejejo za najdražje, ali čakati tako dolgo, da se uresničijo njihove velike napovedi rasti.
Zaradi tega, kako se izračunajo delniški indeksi, lahko vsaka šibkost največjih delnic prikrije moč, ki se širi po preostalem trgu. Zato se indeks S&P 500 letos še ne dvigne veliko: energetske zaloge so narasle, prav tako pa so se povečale tudi finančne delnice. Toda tehnološke delnice, ki predstavljajo več kot četrtino tržne vrednosti indeksa, so se le nekoliko povečale.
Vse to vrtenje pod površjem bi lahko zvenelo tako zelo v baseballu. Vendar ima velik vpliv, ker so računi 401(k) bolj kot kdaj koli prej povezani z uspešnostjo S&P 500 in drugih borznih indeksov. Več kot polovica dolarjev v ameriških delniških skladih neposredno posnema indekse, pravi Morningstar, podjetje za finančne storitve iz Chicaga.
Torej bi lahko vaš 401(k) padel, tudi če gospodarstvo - in večina delnic - raste.
To je zrcalna podoba tega, kar se je zgodilo na začetku pandemije, ko se je S&P 500 okrepil, ko je gospodarstvo padlo v jamo. Poklicni vlagatelji pravijo, da je ta rotacija med sektorji še vedno prostor za izvajanje.
To me vrne v poslovno šolo, kjer smo izvedeli, kako so vsi indeksi različni, je povedal Lamar Villere, vodja portfelja za Villere & Co. v New Orleansu. Zdi se tako dolgočasno in akademsko. Vendar ne obstaja ena monolitna stvar, imenovana borza. Ta zelo različna področja trga se gibljejo drugače.
Vlagatelji so poteze že občutili v zadnjih tednih, ko so se pričakovanja glede prihajajoče inflacije in gospodarske rasti nenadoma dvignila, ko so se pojavila cepiva proti COVID-19 in se je Kongres približal svojemu gospodarskemu reševanju v višini 1,9 bilijona dolarjev.
Kompozit Nasdaq je od 12. februarja do 5. marca padel za več kot 10 %, pri čemer je njegova številna tehnološka delnica prizadela nenadna rast donosa. V tem obdobju je tudi indeks S&P 500 padel za 2,4 %, čeprav je več kot polovica delnic v indeksu rasla.
Prednjačili so Marathon Oil in drugi proizvajalci energije, nekateri so se povečali za več kot 20 %. Upravljavci ladij za križarjenje so bili tudi višji.
Če se bo gospodarstvo kmalu vrnilo, kot pričakujejo skoraj vsi na Wall Streetu, bi moral dobiček pri tovrstnih podjetjih veliko bolj poskočiti kot pri velikih tehnoloških delnicah, ki so imele koristi od gospodarstva, ki ostane doma.
Zato bi morali vlagatelji na splošno paziti, če indeks S&P 500 pade zaradi padcev le nekaj težkih podjetij. Številni analitiki in profesionalni vlagatelji pričakujejo, da bo izboljševanje gospodarstva povečalo dobiček za podjetja dovolj, da bo več kot nadoknadilo spodrsljaje, ki so jih povzročile naraščajoče obrestne mere v bližnji prihodnosti. Pričakujejo, da se bo S&P 500 v naslednjem letu povečal.
Od nedavnega padca tehnoloških delnic so se vrnile, saj so se skrbi glede inflacije nekoliko zmanjšale. Tudi če se sijaj tehnoloških delnic nikoli ne povrne v celoti, mnogi še naprej ustvarjajo ogromne dobičke - kot je Apple in njegov skoraj 29 milijard dolarjev čistega dobička v zadnjem četrtletju.
Toda mnogi profesionalni vlagatelji še vedno pričakujejo, da se bo rotacija tehnoloških delnic v druga razdrobljena področja trga nadaljevala še nekaj časa. Tehnološke in hitro rastoče delnice so še vedno videti veliko dražje od preostalega trga, zaradi višjih obrestnih mer pa je ta vrzel še bolj očitna. To bi lahko ohranilo pritisk na S&P 500 in indeksne sklade, ki ga spremljajo.
Delnice z visoko rastjo so se večinoma v zadnjih 15 letih umikale od svojih delnic cenejše vrednosti, je dejal David Joy, glavni tržni strateg za Ameriprise. Dolgoročno bi lahko preobrat trajal prav tako dolgo.
Znotraj takšnih dolgoročnih trendov se trg lahko niha naprej in nazaj. Joy je dejal, da so za ta zadnji prehod na vrednostne delnice iz visoko rastočih tehnoloških delnic verjetno še nekaj mesecev.
Če bi moral ugibati, je to polovica do morda dve tretjini opravljenega, je rekel. Ampak to je še vedno kraj.
شریکول: